Piyasa Başarısızlıkları ve İş Çevrimleri (Bölüm 2)

Bölüm 1’den devam ediyor …

Az önce tartışılan vakadan daha fazla zarar verici olabilecek ters bir şey olabilir. Tüketim, Tasarruf’tan daha hızlı bir oranda artmak yerine, Tasarruf ve Yatırım, Tüketimden çok daha hızlı bir oranda artabilir. Örneğin, Büyük Buhran’dan önce, Keynes tarafından açıklanan toplam talebin önemi anlaşılmamıştı. Sonuç olarak, hükümet politikaları normalde büyük yatırımları destekledi ve toplam talebi ilerletmeye yönelik değildi. Büyük Buhran’ın nedenlerinden birinin, gelirin büyük ölçüde zenginler lehine dengesiz dağılımına ve bunun sonucunda hane halklarının satın alma gücünün tükenmesine yol açan ABD hükümeti politikaları olduğu iyi belgelenmiştir. Yani Büyük depresyon, Yatırım / Tasarrufların Tüketimden çok daha hızlı artmasından kolayca kaynaklanabilirdi. Büyük Yatırım / Tasarruf, Tüketim sektörünün üreticileri tarafından büyük fazlalıkların gerçekleşmesi anlamına gelir. Bu, onları tesis ve makinelere daha da büyük bir yatırım yapmaya sevk edecektir ve bu devasa Yatırım / fazlası modeli birkaç yıldır devam etmektedir. Birkaç yıl sonra, yetersiz Tüketim veya satın alma gücü ile büyük kapasitelere sahibiz!

Üretim kapasiteleri, üreticilerin artıklarına yatırım yapmakla gerçekten ilgilenmeyecekleri bir dereceye kadar yükselir, çünkü halihazırda hane halkının satın alma gücünden çok daha fazla kullanılmayan büyük kapasitelere sahiptirler. Sonuç olarak, Tasarruflar yatırılmaz, yani Yatırım, Tasarrufların gerisinde kalır. Para biriktirilir, ekonomideki döngüsel gelir akışı durur ve ekonomi felç olur. Talep daralır ve bu da Arzı daraltır. Bu kısıtlamalar durumu daha da kötüleştiriyor çünkü üretimdeki düşüş nedeniyle, kullanılmayan kapasitelerin yüzdesi eskisinden daha fazla artıyor ve bu da yeni kapasitelere yatırımı daha da çekici hale getiriyor ve biriktirilen parayı daha da artırıyor. Ekonomi, gelirleri önemli ölçüde düşürebilen ve işsizliği ciddi şekilde artırabilen kısır bir aşağı doğru sarmalın içine giriyor. Nihayetinde birkaç yıl sonra, bazı büyük Yatırım fırsatları girişimcileri tüm Tasarruflara yatırım yapmaya teşvik eder ve ekonomi genişleme yolunda yeniden başlar. Ya da, örneğin, bazı yeni teknolojiler, eski teknolojiye sahip tesisleri yeni ihtiyaçlara uygun hale getirmez ve bu tür fabrika ve fabrikalar işe yaramaz hale gelir. Bu şekilde kapasite fazlası ayıklanarak ekonomiyi Yatırım ve büyüme için elverişli hale getirir. 1930’lardan önce ABD ve Avrupa’da çoğu iş döngüsünün bu şekilde gerçekleştiğine inanıyorum, hepsinin çoğunlukla Yatırımla desteklendiğine inanıyorum. Bu döngülere Yatırım liderliğindeki İş döngüleri adını verirdim.

Aşamalar nasıl meydana gelebilir? Tüketim öncülüğündeki döngüler sırasında, birkaç yıllık büyümenin ardından Tüketim, Tasarrufu tüketir ve gerçekleşen fazlalıklar, Tüketim sektörü üreticileri için beklentilerin altında kalır. Tasarruflar düşüktür ve Tüketimi azaltarak ve Tasarrufları artırarak bir düzeltme gerekir. Düzeltmenin kapsamı, bir sonraki boom’un gücünü tanımlar. Düzeltme büyükse ve ekonomik gerileme sırasında Büyük ölçüde Tasarruflar birikirse, bir sonraki patlamanın başlangıcında, Tüketim için Tasarrufları çok sayıda yıl boyunca yavaş ve istikrarlı bir şekilde kırma şansı verir. çok uzun sürer. Düzeltme çok küçükse, bom başlangıcında Tasarruflar çok büyük değilse, bom daha sonra tomurcukta kıstırılır. Büyük bir Tasarruf yapılmadığı için, Tüketim, Tasarrufları azaltmaya çalışır çalışmaz, Tasarruflar derhal tehlike işaretinin altına düşer ve Tüketim sektörünün beklediği fazlalıklar gerçekleşmez ve patlama başlar başlamaz durgunluk başlar. Bu gibi durumlarda, bomlar bir veya iki yıldan fazla dayanmayabilir. Bu tür yetersiz düzeltmeler, devlet müdahalesi nedeniyle meydana gelebilir. Hükümet, faiz oranlarını düşürmek veya açık harcamalarına boyun eğmek gibi genişleyici politikalar kullanarak toplam talebi ilerletmeye çalışarak aşağı yönlü düşüşü durdurmaya çalışıyor. Hükümetlerin bunu yapmaktaki niyeti, düşüş eğilimini durdurmak ve işsizliği azaltmak olacaktır. Ancak hükümet müdahalesinin etkisi, Tüketim kesilmeden ekonominin genişlemeye başlaması ve tasarrufların gerekli ölçüde artması olacaktır. Ekonomi genişlemeye başladığında, Tüketim Tasarrufları yemeye çalışır ve bu da Tasarrufları hemen tehlike seviyesinin altına getirir ve ani bir durgunluk başlar. Daha fazla işçi kovulur ve bir kez daha aşağıya doğru bir kayma başlar. Hükümet bir kez daha müdahale eder ve slaytı tutuklamaya çalışır ve bir kez daha aynı şey kendini tekrar eder ve daha fazla işçi kovulur. İşsizlik artıyor. Nihayetinde üreticiler, düşük üretim fazlasının genişlemeyle birlikte burada kalacağının farkına varırlar.

Düşük fazlalıkların yanı sıra faiz oranlarının yükselmesi sorunu da var. Ekonomi genişlemeye çalışırken, iyi miktarda Yatırım talebi olacaktır. Ancak, Tasarruflar düşük ve Yatırım talebi yüksek olduğundan, faiz oranlarının dikey olarak yükselmesine neden olan sınırlı fonlara yönelik büyük bir talep vardır. Ekonomiyi canlandırmak için devlet borçlanması ve açık harcamaları, zaten düşük olan Tasarrufları tüketiyor ve durumu daha da kötüleştiriyor. Durum, hem kısa vadeli hem de uzun vadeli faiz oranlarının çok yüksek olduğu bir patlama dönemini taklit ediyor. Anormal derecede yüksek faiz oranları maliyet kaynaklı enflasyona yol açar. Düşük fazlalıklarla birlikte çok yüksek faiz oranları, Yatırımın yanı sıra üretim genişlemesini Tüketim sektörünün üreticileri için çekici hale getiriyor. Yatırım yapmadan veya üretimi genişletmeden karlarını cebe indirmeye başlarlar ve ekonomi büyümeden durgunlaşmaya başlar. Normal şartlar altında, kârların cebe atılması, paranın istiflenmesine yol açacak ve para dolaşımının durması nedeniyle ekonomiyi felce uğratacaktır. Ancak bu durumda, hükümetin genişleme politikaları ve maliyete dayalı enflasyon nedeniyle kapitalistler parayı biriktirmezler, çünkü para enflasyon nedeniyle değerini kaybedecektir. Cepte kalan karları harcamaya başlarlar ve paranın dolaşımı bozulmaz.

Ancak istifleme olmamasına rağmen talep artmıyor neden? Kurtarılması ve yatırılması gereken şeyler şimdi doğrudan kapitalistler tarafından harcanmaktadır. Yüz yatırım işçisinin eline ulaşacak gelir artık tek bir kapitalistin elindedir. Sonuç olarak, yüz yatırım işçisi tarafından yüz diş macunu satın alınacaktı, yalnız kapitalist yalnızca bir diş macunu satın alıyor! Sonuç olarak, para istiflenmemesine rağmen mallara olan talep zarar görüyor. Kapitalistler yüksek gelirlidir; gelirlerinin küçük bir kısmını tüketirler ve gelirlerinin geri kalanını emlak ve hisselerdeki spekülasyonlara harcamaya başlarlar. Hisseler ve araziler, spekülatif bir baloncuğa ve yükselen enflasyona yol açan daha yüksek oranlardan alınıp yeniden satın alınır. Gelirlerinin büyük bir kısmı kendilerine barınma sağlamaya gittiğinden, konut çok maliyetli hale gelir ve işçiler satın alma güçlerinin azaldığını görürler. İşçiler daha sonra daha yüksek ücret talep etmeye başlarlar ve periyodik ücret artışı anlaşmaları, enflasyonu nispeten kalıcı bir fenomen haline getiren ücret anlaşmalarının bir parçası haline gelir. Bazı iktisatçıların işçi sendikalarının ücret artışı taleplerinin mantıksızlığı konusunda söylediklerinin aksine, işçilerin ücret artışı talepleri aslında 70’lerin durgunluk ekonomileri için yararlıydı. İşçilerin zam talepleri, aslında, vahşi spekülasyonlar yerine kapitalistlerin spekülasyonları üzerinde küçük bir kontrol işlevi görüyor, kapitalistlerin elindeki bir miktar para, ücret artışlarına yönlendiriliyor. Genel olarak, durgunluk ve enflasyon bir arada var. Stagflasyon böyle olur.

80’li ve 90’lı yıllarda ABD ve diğer ülkelerde yirmi yıldır sürekli bir patlama yaşandı. Bu dönemde boomlar nasıl bu kadar uzun süre dayanabilirdi? Bu dönemdeki patlamalar Yatırım öncülüğünde gerçekleşti. BT altyapısına yapılan büyük yatırımlar bu patlamaları itti. Bununla birlikte, BT’ye yapılan bu büyük Yatırımlar, 1930’lardan önce Yatırımın öncülüğündeki patlamaları tetikleyenlerden tamamen farklı. 1930’lardan önceki devasa Yatırımlar, yeni kapasitelerin büyük ölçüde birikmesine yol açtı. Bu, devasa kullanılmamış kapasiteler nedeniyle aşırı Yatırım olma şansını verdi ve bu da sonuçta daha fazla Yatırımın cazip olmamasına ve dolayısıyla Yatırımın Tasarrufların gerisinde kalmasına neden oldu. Ancak 80’lerin ve 90’ların Yatırımı böyle değildi. BT teknolojisine yapılan yatırım, tesis kapasitelerini artırmadı. Örneğin, otomobil şirketleri BT’ye büyük meblağlar yatırdığı için daha fazla otomobil üretilemez. Bu nedenle, 1930’lardan önce meydana gelen türden depresyonlar göz ardı edilir ve patlama, BT harcamaları sürdüğü sürece devam eder. Bu dönemde Tüketim neden Tasarrufu tüketemedi? Bilgisayarların yerini alma korkusundan dolayı, işçilerin pazarlık gücü önemli ölçüde azaldı ve bunun üzerine ücretler yol açtı ve ardından maliyet kaynaklı enflasyon tamamen ortadan kalktı. Bu nedenle üreticiler, fazlalıklarını tasarruf edebilir ve artan maliyetler için harcamak zorunda kalmadan onlara yatırım yapabilirler. Ayrıca BT’ye yatırımın temel nedeni maliyet düşürme, maliyet düşürme, Tüketim’in asla Tasarrufu azaltmamasını sağladı. Bu şekilde ne Tüketim Tasarrufu azaltacak ne de Tasarruf / Yatırım aşırı kapasitelere yol açacaktır. Her iki tür gerileme de göz ardı edilir. Boom’lar, BT harcamaları sürdüğü sürece devam edecekti. 80’li ve 90’lı yıllarda boom’ların bu kadar uzun sürmesi, iş döngülerinin sanal yokluğuna yol açan budur.

Bu kabaca iki buçuk asırlık İş Çevrimlerini özetliyor!

Kapatmadan önce küçük bir not. Kapitalistlerin bakış açısına göre, hane halkı kazandıklarının hepsini Tüketim satışlarına hemen harcarsa, satışların artması harika olurdu. Yani hane halkı tasarrufları Tüketimde bir çukur veya delik açar. Bu boşluk daha sonra bu hanehalkı Tasarruflarının hemen Yatırımı ile doldurulur. Dolayısıyla, hane halkı tasarruflarına yatırım yapma olgusu, bir çukur kazmak ve onu doldurmak gibidir. Bu nedenle hanehalkı Tasarrufları, bir ekonominin mali durumunu Kapitalist Tasarruflar kadar etkilemez. Hanehalkı tasarruflarındaki bir daralma, firmaların marjlarını doğrudan etkilemeyecektir. Bu nedenle, yukarıdaki Tasarruflarla ilgili tartışmanın daha çok Kapitalist Tasarruflarla ve Hane Halkı Tasarruflarıyla daha az ilgisi olduğunu aklınızda tutun.

2005 Thotakura R, ABD kaydı: TXU 1-256-191