Hatalı Bir Barometre Hisse Senetleri İçin Fırtınayı Müjdeliyor mu?

Varlık dağılımınızı optimize etmek için finansal danışmanınızı işten atıp bir ay işe mi almalısınız?

Ocak Barometresi olarak bilinen gelecekteki borsa performansının zamana saygı duyulan bir göstergesinin savunucularına inanıyorsanız, muhtemelen öyle. Barometre, Ocak ayı gibi, yılın da geçtiğini ve Stock Traders Almanac’tan Yale Hirsch’in onu ilk kez 1972’de popüler hale getirmesinden çok önce görünüşte dikkate değer bir tahmin rekorunu kırdığını belirtir.

1938’den bu yana, S&P kıyaslama ölçütünün kapıdan çıktığı ilk aydaki değişim yönü, yılı bir bütün olarak zamanın% 80’inden fazlasıyla eşleştirerek Ocak ayını takvimdeki en tahmin edici ay haline getirdi. Dow Jones Endüstriyel Ortalamasını (DJIA) bir ölçüt olarak kullanırsanız ve tahmin aracının doğruluğunu bir şekilde azaltmasına rağmen, Ocak hareketlerini iki kez saymaktan kaçınmak için önümüzdeki 11 veya 12 ay boyunca etkinliği değerlendirirseniz, sonuçlar benzer şekilde etkileyicidir. dönemlerde habercisi olması gerekiyordu. 1971’de NASDAQ Bileşik Endeksinin başlangıcına dayanan Ocak, sonraki 11 veya 12 ay boyunca OTC hisselerinin hareketini tahmin etmede herhangi bir ayın en büyük başarısını elde etti ve takvim yılı sonuçlarıyla korelasyonunda yalnızca Nisan ayının ikinci sırasını aldı. . 1950’den başlayarak, Ocak ayının yükselmesi, yılın geri kalanında hisse senedi fiyatlarında yaklaşık% 13’lük bir artış anlamına gelirken, aşağı bir ayın yaklaşık% 1’lik bir kayıp ile açılması anlamına geliyordu.

Ocak Barometresi Eleştirileri

Tarihsel kanıtlar bu on yılın başında daha da zorlayıcı görünüyordu, ancak Ocak Barometresi son 5 yılın 3’ünde bir yumurta bıraktı. 2001 yılında, olumlu bir Ocak ayı, El Kaide intihar korsanlarının Dünya Ticaret Merkezi ve Pentagon’a saldırmasının ardından çirkinleşen ayı piyasasının erken sona erdiğini söyledi. 2003 yılında, hisse senetleri Ocak ayında geriledi ve önceki Ekim ayının son ayı piyasasının en düşük seviyesinden keskin bir ilk yükselişin ardından derin bir düzeltmeye devam etti, ancak ilkbaharda yükselişe geçerek yıl sonuna kadar% 26,4’e yükseldi, bu hala en büyük yıllık kazanç. 1990’lardan beri. Geçen yıl, piyasa Ocak ayında tekrar düştü, ancak S&P 500’ün 2005 yılının tamamı için% 3’lük bir kazanç sağladığını gördü, ancak Dow yüzde bir oranında düştü. Bununla birlikte, mavi çiplerin cansız görüntüsü, aslında daha küçük hisse senetlerinin 6. kez üst üste daha iyi performans gösterdiği ve ortalama hisse senedi yatırım fonunun toplam% 9.5 oranında geri döndüğü bir yılda Barometers hatasının etkisini hafife aldı.

Ocak Barometresi’nin destekçileri bazen neden işe yaradığını açıklamak için Lame Duck Değişikliği olarak da bilinen bir Depresyon dönemi yasası olan 20. Değişiklik’e işaret ediyor. 20. Değişiklik, başkanlık dönemlerinin, senatörlerin ve temsilcilerin yanı sıra Ocak ayında tamamlanmasını zorunlu kılıyor ve kongre için 3 Ocak’ta toplanma çağrısı yapıyor. Daha önce, aylakları Mart’a kadar dışarı atmadılar. 1933’ün başlarında onaylanmasına rağmen, değişiklik 1934’e kadar yürürlüğe girmedi. Bu nedenle, 1932 seçimlerinden sonra, Büyük Buhran derinleştikçe ve Wall Street teslim olduktan sonra, ülke o zamanlar çılgınca popüler olmayan Herbert Hoover’dan 4 aylık topal ördek liderliğine katlanmak zorunda kaldı. Hisse senedi piyasasının dibini takiben 32 yazında elde edilen olağanüstü kazançlarının büyük bir kısmı.

Şimdi, cumhurbaşkanı Birliğin Durumu Adresini ileterek önümüzdeki yıl için öncelikleri vurguluyor ve önerdiği bütçeyi Ocak ayında açıklayarak ayı özellikle etkili kılıyor, yoksa teori böyle devam ediyor. Tabii ki, her yıl ulusal seçimler yapmıyorlar ve neredeyse tüm liderler, zaten iyi bilinen gündemleri olan görevliler veya politikacılar. Eğer cumhurbaşkanlığı açılışının zamanlaması bu kadar önemliyse, Mart Barometresi neden 1934’ten önceki hisse senetlerini önceden bildirmedi? 1897’den 1933’e kadar, Ocak ayında DJIA’nın aldığı yön, Mart için 37’de sadece 20’ye karşılık 37’de 23 kez tam yıl sonuçlarına karşılık geldi. Bu aralıktaki kayıt, S&P için günlük fiyatları tablo haline getirdikleri ilk yıl olan 1928’de Dow için S & P’yi değiştirseniz bile aynı kalır.

Ocak Barometresi’nin sadık savunucuları, daha önce Demokratların FDR Yönetimi altında sahip olduğu özellikle orantısız kongre marjlarını öne sürerek 1938’de kayıt tutmaya başlamayı seviyorlar. Bununla birlikte, bu klasik teçhizat kokusu. Evcil hayvan prognostik tekniklerinin uygulanmasındaki 4 yıllık gecikmenin arkasındaki gerçek neden, Ocak Barometresi’nin 1934-1937 zaman diliminde gösterdiği feci performans olabilir mi? 1934’te, S&P Ocak’ta% 10’luk güçlü bir sıçrama yaptı, ancak önümüzdeki 12 ayda% 19 düştü. 1935 yılının Ocak ayında% 4 düşüşle satış yaptıysanız,% 57’lik bir artışı kaçırmışsınızdır. Ocak 1937’de% 4’lük bir artış sizi ısırmaya ikna ettiyse, borsaların Ekim 1937’deki çöküşü% 41’lik bir düşüşün ortasında yaralarınızı yalamaya bıraktı. Tüm 1897-1937 dönemini görmezden gelerek 1938’i bir başlangıç ​​noktası olarak seçmenin bir başka yararı da, çoğu piyasa yılının uzun yıllar geçmesi ve daha yakın dönemin 1949-1968 ve 1982-2000’in seküler boğa piyasalarını ele geçirmesidir. Bunalım’ın en kötü yıllarını ve 20. yüzyılın ilk 20 yılının görece sıkıcı pazarlarını geride bırakarak. 1897-1937’de hisse senetleri 41 kattan sadece 23’üne (% 56), 67’nin 47’sine (bir yıl değişmedi) veya daha sonra% 70’e yükseldi. Ocak, tarihsel olarak hisse senetleri için ikinci en güçlü takvim ayıdır ve yalnızca Aralık ayının ardından gelir.

Ocak Barometrelerinde Önemli Arızalar

Yine de, güvenilir günlük stok ortalamalarının ortaya çıkmasından bu yana geçen yüzyılı aşkın bir süredir, Ocak Barometresi, piyasanın Ocak ayında daha yüksek bir oranda kapandığı o yıllarda% 80’e yaklaşan bir doğruluk seviyesi dahil olmak üzere% 72’lik (78/108) bir başarı oranına sahiptir. bu yıl olduğu gibi. Yine de S&P 500, 10 Şubat 2006 Cuma gününe kadar, birkaç hafta önce yeni boğa piyasasının en yüksek seviyelerine ulaştıktan sonra bu ay% 1’in üzerinde bir düşüş yaşadı. Buna göre, Ocak Barometrelerinin bazılarını, hisse senedi fiyatlarının daha fazla değerlenmesini gerektirdiği zamanlardan sonra en önemli başarısızlıklarını incelemek için iyi bir zaman gibi görünüyor.

1902: DJIA, Haziran 1901’de son bir boğa piyasası zirvesi oluşturdu ve 1902’de hafifçe aşağı inmeye devam etti.

1903: Demiryolu stokları, Eylül 1902’de zirveye ulaştığında 6 yıldan fazla bir süredir ciddi bir gerileme olmaksızın üç katından fazla artmıştı. Yıl boyu süren ayı piyasası, 1903 döndüğünde daha yeni başlıyordu ve nihai çöküşleri sanayicileri aşağı çekecekti.

1906: Son boğa piyasası Ocak ayı sonlarında yükseldi ve DJIA 1907’nin sonundan önce neredeyse yarı yarıya azaldı.

1914: 1909’da tüm zamanların en yüksek seviyelerine yapılan başarısız bir saldırı ile başlayan 5 yıllık bir ayı piyasası, Temmuz 1914’te yetkililerin I.Dünya Savaşı’nın başında New York Borsasını kapatmasıyla zirveye çıkıyor.

1917: Amerika’nın Avrupa’daki Müttefiklere tedarik sağlayarak zenginleştiği Savaşın ilk birkaç yılında, hisse senetleri Kasım 1916’da iki kattan fazla zirveye ulaştıktan sonra, ABD’nin çatışmaya doğrudan müdahil olması nedeniyle, pazar Aralık 1917’ye kadar% 40 düştü. dokuma tezgahları.

1929–31: 1929 yazındaki patlayıcı bir rallinin ardından hisse senetleri düştü ve Büyük Buhran’ı başlatan 8 yıllık bir boğa koşusu. İyimser yatırımcılar, sadece pişmanlık duymak için, önümüzdeki 2 yılın her birine başlamak için hisse senetlerini erken yüksek teklif ediyorlar.

1934: Bir yıldan kısa bir süre içinde iki kattan fazla artışın ardından, yeni boğa piyasası Şubat 1934’teki yeni yükselişlerin ardından durur.

1937: Bir Mart zirvesi, endüstriyel üretimin 1929-32 döneminden daha hızlı düştüğünü ve Dow’u yarıya indirdiğini gören kısa ama şiddetli 1937-38 Roosevelt Resesyonundan önce DJIA’da yaklaşık 5 yıl ve% 372’lik bir ilerleme kaydetti.

1946: Şubat ayında% 10’luk bir düzeltmenin ardından yükselen son hamle, kaçınılmaz olanı erteliyor. 29 Mayıs 1946’da zirveye ulaşan 4 yıldan daha uzun bir sürede% 129 DJIA kazancı, yükselişe giden ilerlemenin kapsamını büyük ölçüde yetersiz gösteriyor. S&P bundan önemli ölçüde daha iyi performans gösterir ve diğer ortalamalar mavi çipleri tozda bırakır. Demiryolu stokları neredeyse üç katına çıktı ve Dow Jones Utility Average dört katına çıktı.

1966: On yılın ikinci yılında başka bir boğa piyasası başladı, ancak Dow 9 Şubat 1966’da kapanış zirvesine giderken ilk kez 1000’e dokunduğunda, ancak 6’da ölmek üzere.

1994: 1946 düzeltmesinden önceki yıl dönümü tarihi olan 2 Şubat’ta ve ayrıca boğa piyasasının 4. yılında, hisse senetleri 1946’da olduğu gibi% 10’luk bir düzeltmeye başlar. Ancak bu sefer, hızlı bir şekilde final zirvesine çıkmak yerine Düzeltme bittikten sonra, borsa 1995’te yükselişe geçmeden önce yılın geri kalanında dar bir aralıkta işlem görüyor.

2001: 1990’ların boğa piyasası şaşırtıcı bir şekilde 9 yıldan fazla sürüyor ve NASDAQ Kompozit’i Mart 1990’da sadece 325’ten 5000’in üzerine çıkardı. Böyle bir koşunun ardından, takip eden ayı piyasası 2005’in başlarında bir refleks rallisine rağmen neredeyse tamamlanmamıştı.

Ne Öğrenilebilir?

Yukarıda açıklanan Ocak Barometresinin 14 önemli başarısızlığından çıkarabileceğimiz herhangi bir ders var mı?

Örneklerden altısı (1902, 1903, 1917, 1930, 1931, 2001), ayı piyasalarının ilk aşamalarında gelişen sahte Ocak mitinglerini içeriyor. Açıkçası, bu kategoriye girmiyoruz. 1990’ların sonundaki teknoloji stok çılgınlığının ardından ayı piyasası 9 Ekim 2002’de dibe vurdu. Pazarımız daha sonraki en yüksek seviyesine geçen ay ulaştı.

Nihai zirveyi çoktan görebilir miydik, yoksa 2002’den beri tüm ilerleme, uzun bir ayı piyasası rallisinden başka bir şey ifade etmiyor mu? Düşük olandan beri geçen süre göz önüne alındığında, ikinci olasılık aslında duyulmamış olacaktır. Bununla birlikte, boğa piyasalarının, DJIA ve S & P’deki 11 Ocak 2006 kapanış zirvelerine ulaşmak için gereken 3 yıl ve 3 aydan daha kısa bir sürede sona erdiği bilinmektedir.

Önceki tüm yanıltıcı yükselişlerin neredeyse yarısı, uzun veya güçlü boğa piyasalarında, son zirvelerinin olduğu yıllarda (1906, 1929, 1934, 1937, 1946, 1966) geç geldi. Şu andaki durumumuz gibi son 3 vakanın tümü, ikinci yılın düşük seviyelerini takiben ortaya çıktı, ancak şimdiye kadar 2002-06 boğa piyasasından daha uzun ve daha enerjik ilerlemeler sağladı. S & P’de geçen 13 Ekim’in en düşük seviyesinden 2 aylık,% 12’lik sıçrama, alışılmadık bir şekilde kısa ve anemik bir sonuç veren boğa bacağını temsil eder, özellikle düz bir yılın hemen ardından antiklimaktik. 1946, 1965-66 ve 1994’ün aksine, bir süredir% 10’luk bir pazar düşüşü görmedik. Pazarın 2005 yılında toplayabileceği en büyük düzeltme% 7 seviyesinde gerçekleşti. Dow’un 9 Ekim 2002 çukurundan bu yana kapanış fiyatında mükemmel olmayan% 52’lik maksimum iyileşme, boğa piyasası standartlarına göre de ılık. 1942-46’da olduğu gibi, S&P DJIA’nın önündedir ve daha geniş endeksler her iki mavi çip ölçümünü de ezmiştir, ancak S & P’nin şimdiye kadarki isteksizliği, benzer şekilde yarı yarıya düştükten sonra Dow’dan farklı olarak, tüm zamanların en yüksek seviyesine meydan okumaktadır. yıllar önce, mevcut boğanın başarısızlığa uğradığını kanıtlıyor.

Yine de, bu boğa piyasası inkar edilemez derecede uzun ve 2006’da son bir zirve yapmak ve ardından muhtemelen 6 yıl içinde 4. kez Ocak Barometresi’nden bir yalancı olacak kadar büyük bir düşüş gerçekleştirmek için yeterli zaman kaldı.