Microsoft Oynamak İçin Ucuz Bir Strateji

Bill Gates süper zengindir, ancak bir zamanlar yüksek uçan yazılım şirketi, 35 $ seviyesinden düştükten sonra 2002 ortasından beri sersemlemiş durumda. Microsoft (MSFT) ile ilgili sorun, hem gelirlerini hem de kazançlarını şirketin bir zamanlar keyif aldığı en üstün oranlarda artıramamasıydı.

242 milyar dolarlık piyasa değerine sahip Microsoft büyüklüğündeki herhangi bir şirket, büyüklüğü nedeniyle büyümeyi bir sorun olarak görecektir. Ancak bu, hisse senedinin öldüğü anlamına gelmez. Bunun ötesinde, Microsoft, uzun vadeli uygulanabilir bir yazılım şirketi olmaya devam ediyor ve nakit olarak 34 milyar dolar veya hisse başına 3.28 dolar nakit zengin. Bu, hisse senedine büyüme teknolojileri geliştirmek veya satın almak için bol miktarda finansal esneklik sağlar. Microsoft, 2007 mali yılında MSN İnternet biriminde Ar-Ge’ye 1,1 milyar dolar harcayacağını duyurdu. Ve Wall Street Journal’a göre Microsoft, İnternet reklamcılığını Google (GOOG) devralmak için İnternet medya şirketi Yahoo’da (YHOO) hisse alma olasılığını araştırıyor.

Ancak, tahminen beş yıllık kazanç büyüme oranı acınacak derecede% 12 olan şirket, işini bunun için biçilmiş kaftan. Tahmini FY07 EPS olan 1,44 $ ‘dan 16.30x ile işlem gören hisse senedi pahalı değil, ancak büyüme hisse senedi olarak fiyatlandırılmamış gibi görünüyor.

1.51 yüzeyindeki PEG’si ucuz değil, ancak hisse başına 3.28 $ ‘lık nakit indirim yaparsanız, tahmini PEG makul bir değerleme olan yaklaşık 1,0’a düşer. Ayrıca, Microsoft tahmini% 12 büyüme oranını iyileştirebilirse, PEG daha da düşecektir.

Gerçek şu ki Microsoft şu anki fiyatıyla bir bakmayı hak ediyor. Hisse senedini oynamak istiyor, ancak 100 paylaşımlı bir blok için 2.347 $ ‘ı ödemek istemiyorsanız, LEAPS olarak da bilinen uzun vadeli seçeneklere bir göz atmak isteyebilirsiniz. Örneğin, 18 Ocak 2008 tarihine kadar süresinin dolmaması için Ocak 2008 22.50 $ ‘lık Microsoft Call LEAPS’ın şu anda 380 $’ lık bir sözleşme (100 hisse) maliyeti var.

Bu, önümüzdeki 20 ay boyunca Microsoft’un 100 hissesinin potansiyel üst payına katılma şansı için toplam 380 $ riske gireceğiniz anlamına gelir. Başabaş fiyatı 26.30 dolar. Microsoft 26.30 $ ‘ı kırarsa, LEAPS’ınızdan para kazanmaya başlarsınız. Tersine, Microsoft hiçbir şey yapmazsa, ilk seçenek oyunda maksimum riskiniz 380 $ ‘dır.

Uyarı: Yukarıda bahsedilen örnek yalnızca açıklama amaçlıdır ve gerçek bir opsiyon stratejisi olarak yorumlanmamalıdır. Opsiyonların doğasında bulunan daha yüksek risk nedeniyle, seçenekleri içeren herhangi bir strateji uygulamaya karar vermeden önce bir yatırım uzmanıyla konuşmanızı tavsiye ederim.