Forex Ticareti ve Fiyatlandırma Açıklaması

Bugün liste üyelerimden birinden şu soruyu aldım:

“… döviz nakit piyasasına ve bunun temelde ülkeler arasında bankalar arasında bir pazar olduğu gerçeğinden bahsettiniz. Bu, örneğin, EURO / USD döviz kurunun Federal Rezerv ile ECB arasında belirlendiği anlamına mı geliyor? Başka herhangi bir yerde listelenen herhangi bir borsada herhangi bir işlem yapmadan bir fiyat böyle mi belirlenir? Bu özel konudaki kısa eğitim için teşekkürler. ” – Stan Z.

Forex spot piyasası, öncelikle bir “bankalar arası” piyasadır. Bu, işlem hacminin çoğunun örneğin Citibank ve Goldman Sachs arasında olduğu gibi bankadan bankaya yapıldığı anlamına gelir. Bu ticaret genellikle çok uluslu şirketler gibi bankacılık müşterileri adına yapılır, ancak bankalar da hem döviz kuru risklerini korumak hem de alım satım pozisyonlarını almak için birbirleriyle ticaret yaparlar.

Bu tür bir piyasa yapısı, ABD Hazine Tahvilleri ve benzerleri gibi çoğu nakit piyasası devlet borç ticareti için olanla aynıdır. Hisse senetleri için tezgah üstü piyasa gibi düşünebilirsiniz. Bu işlemler bir borsadan geçmez, ancak doğrudan komisyoncuya yapılır.

Hem forex hem de sabit gelirde ticari ve yatırım bankalarının yanında yer alan hedge fonlar gibi büyük oyuncular vardır. Dünya merkez bankaları da döviz kurlarını (forex) ve / veya faiz oranlarını (sabit gelir) etkileme girişimlerinde bu seviyedeki başlıca katılımcılardır.

Bankalararası piyasadaki işlem büyüklükleri büyüktür – genellikle 5 milyon dolar ve üstü. Açıkçası, ortalama bireysel tüccar bu kadar büyük bir yere yakın bir yerde işlem yapmayacak. Çevrimiçi brokerlar ve forex satıcıları burada oynamak için gelir. Küçük tüccarların önemli ölçüde daha düşük miktarlarda işlem yapmalarına izin verir. Aslında, 1 $ kadar küçük işlemler yapacak en az bir tane var.

İşte bazılarının biraz gergin olduğu yer burası. Bu forex bayilerinin çoğu aslında müşterileriyle piyasa yapıcı olarak hareket ediyor. Demek istediğim, müşterileri tarafından yapılan işlemlerin diğer tarafını alıyorlar. Bu bazen borsada da olabilen bir şey, özellikle de tezgah üstü hisselerde. İnsanların buna duyduğu endişe, yaratan fiyat uygulaması açısından zımni çıkar çatışmasıdır. İşleminizin diğer tarafını alacak bir bayi, bir işlem yaptığınızda sizin çıkarınız için en iyi şekilde hareket edecek mi?

Bazı vicdansız bayilerin müşterilerinden bu şekilde yararlanabileceği doğru olsa da, çoğunun müşterilerine karşı hareket etmediğinden oldukça eminim. Piyasaya likidite sağlarlar ve bunu yapmak için spread elde ederler. Herhangi bir para birimine aşırı maruz kaldıklarında, bankalararası piyasada veya başka bir satıcıyla riskten korunma yoluyla bunu telafi ederler. Bu, temelde herhangi bir borsadaki yer tüccarıyla aynıdır.

Fiyatların nasıl belirlendiği sorusuna gelince, bunu merkez bankaları değil piyasa yapar. Her bir banka ve bayi aslında kendi fiyatını belirliyor. Bu, her yerde farklı oranlar yaratması nedeniyle kulağa biraz garip gelebilir. Gerçek şu ki, bayiler ve bankalar arasındaki fiyatlar hemen hemen her zaman çok, çok yakın olacak. Bayi fiyatlarının toplandığı ve veri akışlarında sunulduğu ve herkesin mevcut (ve geçmiş) piyasa oranlarını bilmesini sağlayan Reuters gibi hizmetler vardır. Arbitraj ticareti, bayilerin fiyatları birbirinden çok uzakta teklif etmesini engeller.

Vadeli işlem piyasasında ve nispeten yeni döviz alım satım fonlarında (ETF’ler) alım satım da var. Buradaki faaliyet, küresel pazar hacminin sadece küçük bir kısmı olsa da, fiyatların genel olarak aynı hizada tutulmasına katkıda bulunuyor.