Cedar Fair, Paramount Parks Satın Alacak

Telif Hakkı 2006 Geoff Gannon

Halka açık sınırlı ortaklık Cedar Fair (FUN), CBS Corp’un (CBS) Paramount Parks işini yaklaşık 1,25 milyar $ karşılığında satın alacak. Anlaşmaya dahil olan beş park, Cincinnati (OH), Richmond (VA), Charlotte (NC), Santa Clara (CA) ve Toronto yakınlarında bulunuyor.

Cedar Fair, şirketin Erie Gölü’ndeki amiral gemisi Cedar Point mülkü de dahil olmak üzere yedi eğlence parkı ve beş su parkı işletmektedir. Şirket, beş mülkün tamamını elinde tutmayı planlıyor. Anlaşma Bear Stearns’den (BSC) 2 milyar dolarlık bir kredi ile finanse edilecek. Alınan faiz oranı, Cedar Fairs borcu derecelendirildikten sonra belirlenecektir.

Satın alma, Cedar Fairs’in mevcut iş hacmine göre oldukça büyük. Cedar Fair, 2005 yılında 569 milyon $ gelir elde etti. Aynı dönemde, Paramount Parks mülkleri 423 milyon $ gelir elde etti.

Beş parka ek olarak, Cedar Fair Star Trek: The Experience (Las Vegas Hilton’da) ve beş Paramount Park’ta Nickelodeon lisansı alacak.

Paramount Parks mülkleri, yaklaşık 1.250 sahip olunan dönümlük ve 180 kiralık dönümlük alanı kapsamaktadır. Geçmişteki katılımlara bağlı olarak, edinilen beş mülk muhtemelen yeni Sedir Fuarı portföyünde en çok ziyaret edilen parklardan bazıları olacaktır. Bununla birlikte, yeni mülklerin hiçbirinin Cedar Fairs’de en çok ziyaret edilen iki mülkü gölgede bırakması olası değildir: Cedar Point ve Knotts Berry Farm.

Elde edilen en büyük iki park, Kanada Harikalar Diyarı (Toronto yakınlarında) ve Kings Adası (Cincinnati yakınlarında).

Cedar Fairs başkanı Dick Kinzel şunları söyledi:

“Bu satın alma, önümüzdeki 3-5 yıl içinde yıllık 20-30 milyon dolarlık nakit akışı sinerjisini gerçekleştirdiğimiz için heyecan verici yeni büyüme fırsatları ve anlamlı artımlı serbest nakit akışı potansiyeli sağlayacaktır. Ayrıca park portföyümüze önemli bir coğrafi çeşitlilik katacaktır. ve dünyadaki en büyük bölgesel eğlence parkı operatörlerinden biri olarak konumumuzu iyileştirmek. ”

Satın alma, önemli miktarda borç finansmanı gerektirecek. Bununla birlikte, eğlence parkı işi genellikle çok yüksek bir serbest nakit akışı marjına sahiptir. Cedar Fairs’in mevcut mülkleri mükemmel serbest nakit akışını sağlayan unsurlardır. Şirket, ortaklara büyük nakit dağıtımları yapmaktadır; mevcut getiri% 6,85 civarında bir yerdedir (hatırlatma: Cedar Fair Limited bir Ortaklıktır). Hem varlıkların hem de özkaynakların getirileri genellikle oldukça yüksektir.

Anlaşmanın 2006’nın üçüncü çeyreğinde tamamlanması bekleniyor. Çoğu analist, CBS’nin yaklaşık 1 milyar dolarlık vergi sonrası gelirleri hisseleri geri almak için kullanacağına inanıyor.

Son on yılda, Cedar Fair hisse başına defter değerini yıllık% 8.11 oranında ve hisse başına kazancı% 6.30 oranında birleştirdi.